万科突发！

这阵仗太(tài)久没见了！

今天，万科A巨量大单封死涨停(tíng)板，万科企业一度暴拉近20%，万科境内债普遍上涨(zhǎng)。与(yǔ)此同时(shí)，A股房地产板块大涨超6%，港股内房股板块狂拉超9%。最为关键的是，万科涨(zhǎng)停的量(liàng)亦达(dá)到了宝万之争以来的最大值(zhí)。

从走向来(lái)看，北上资金(jīn)今(jīn)天上午再度狂买近137亿(yì)元。这意(yì)味着(zhe)，有大钱进入到股市。那么，如此多(duō)的资(zī)金进场做多，他们究竟看到(dào)了什么？业内(nèi)研究人士认为(wèi)，基本面承压强化政策期许(xǔ) 全球流(liú)动性切换或致“错杀”标的反弹。此外，今天市场传出“淡化三大工程(chéng)”等小作文，亦激发市场做(zuò)多热情。

万科引爆

8年未见！今天，万科A被巨(jù)量大(dà)单(dān)封死涨停，截至下午两点，换手率(lǜ)已经(jīng)超(chāo)过5%，万科企业更是飙涨(zhǎng)近20%。万科境(jìng)内(nèi)债普遍上涨，“22万科04”涨超7%，“21万科04”涨超6%，“22万科(kē)06”涨(zhǎng)6%，“20万科06”涨近5%，“20万(wàn)科08”“22万科05”“21万科02”均(jūn)涨超3%。

2024年4月总票房破20亿元>

不止万科，地产(chǎn)股几乎全线爆发。华夏幸福、荣盛发展、大龙地产、金地集团等20余(yú)股涨(zhǎng)停。

天风证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，4月26日(rì)、4月29日，地产板(2024年4月总票房破20亿元bǎn)块连(lián)续两日大幅反弹，主要或受外资机构发(fā)布看多的观点，北向资金大幅净流入；消息面上，传五(wǔ)一后北上广深逐步取消限购措(cuò)施，本周(zhōu)内长沙、成(chéng)都实质(zhì)性取(qǔ)消限购，强化放松预期；一季度(dù)高(gāo)层会(huì)议即(jí)将召开，资(zī)金提(tí)前布局博弈增量政策(cè)。短期政策或聚集存(cún)量去库，政府成立收储机构、存(cún)量(liàng)改保预期增强，出险房企存在受益空间等因素影响。

招商证券认为，近(jìn)期房地产板块(kuài)关注度有所提高，关注点可以(yǐ)归纳为两类：一类是(shì)从基本面承(chéng)压角度(dù)对更(gèng)多政策的(de)持续期许，不限于需求端以及供应端政策；另外一类则(zé)是不论从全(quán)球流动性或者国内流动性变化视角，关注风格切换的可(kě)能。

短期博弈or意(yì)在长远？

最(zuì)近两个交易日，关于房地产的利好消息的确(què)是频繁出现。今天(tiān)，更是传出了“淡化三大(dà)工程”等小作文。那么，新(xīn)进的资金究竟是博弈短(duǎn)期，还是意在长远呢？

有机构认为，三大工程是今(jīn)年乃(nǎi)至未来几年的重点工作，但是由于新的“坐地”模式尚在探索期，2024年包括城中村(cūn)改造(zào)的量可能不会(huì)很大。不过，未来建设规模逐渐起量(liàng)仍然是大概率事件。

当(dāng)前的确需要去库存，各地都有探索。南京、郑州也在做，但核心仍然(rán)在(zài)于地方政府的投入力度。考虑到地方财政较为紧张，由地方出大钱(qián)去库存的可(kě)能性不高(gāo)。目(mù)前仅有中央尚有(yǒu)较多的资源能够协助去库(kù)存。

最近，包(bāo)括成都在内(nèi)的核心一二线城市逐渐走向应放(fàng)尽放，但节奏可能还是维持“小步快跑”，政策力度可能没有那么大。此外不仅契税，增值税、个人所得税这些交易(yì)环(huán)节的税也需要调整。另外(wài)有一部分人(rén)对高层会议出台的政策有较高的期待，可能(néng)提前(qián)发力炒作一波。

从炒作的逻辑(jí)来看，市场的倾向点(diǎn)基本上在于(yú)政策(cè)，而非基本(běn)面。当下的政策预期都是向(xiàng)好的，但基本(běn)上却并非如此。从当下的基本面来看，来自招商证券的(de)数据显示，4月1日—4月25日样本城市新房成交(jiāo)面积同比减少39%，二手(shǒu)房成交面积同比减少11%，新房和二手房同比降幅(fú)均有所收窄，但同比降幅的收窄或有(yǒu)基(jī)数(shù)下降的更大贡献，而(ér)日均成交水平也能反映(yìng)这一点，近期新房日均成交面积仍处于近5年最低水平，而二手房成交(jiāo)面积也仅(jǐn)仅高于2022年同期，低于近5年中其余年份同期水平。

这次会否有(yǒu)所不同(tóng)？

其实，博弈政策已(yǐ)经不是(shì)第一次。那么(me)，这次会不(bù)会有所不同？

当前，市场成交仍处于底部阶段，春节后对(duì)“小阳春”过高(gāo)预期(qī)或正经历向下修正。回顾3月份统计局口径房(fáng)地产数据，“小阳春”成色欠佳(jiā)，个别一(yī)线城市即便(biàn)在小阳春市(shì)场表现不错(cuò)，也因为二手房供应（挂(guà)牌）的增加削(xuē)弱(ruò)了其影响，表现为历史经验的房价涨跌的销量分水岭并(bìng)未起(qǐ)效，市场仍然呈现以价换量的特点，这其实(shí)就是需求改善但供(gōng)需关系难以改善的结(jié)果。

招(zhāo)商证券认(rèn)为，当前市场情绪或从更广泛的(de)风格切换角度(dù)关注房地产。过去，民(mín)生、风险防(fáng)范、经济(jì)是(shì)政策关注的三个重要维度，当前(qián)这三个维度或一致指向进(jìn)一步宽松。从当前市场情绪观察，市场对供需两端政(zhèng)策(cè)进一步发力的预期或在强(qiáng)化，这种预期和(hé)以(yǐ)往仅仅参与房(fáng)地(dì)产(chǎn)和产业链股票政(zhèng)策博弈的情(qíng)况2024年4月总票房破20亿元可能(néng)不大(dà)相同，更广泛市场(chǎng)参(cān)与者(zhě)可能由于风格切(qiè)换的潜在配置需求，也难以不(bù)关注(zhù)房地产(chǎn)。

本轮市(shì)场关注度提高的背景或与3月有所差异。年初以(yǐ)来，房地产股票曾经在3月经历过一波反弹(dàn)，原因是基本面和(hé)信用预(yù)期的(de)“V”形变化带来房地产板块及产业(yè)链股、债价(jià)格反弹。目前来(lái)看，与(yǔ)当时不同的是，彼时是部分投资人有销售基本(běn)面修复预期，而目前(qián)是基本面承压带动投资下行从而对更多政(zhèng)策产生预期。同时，信(xìn)用预期和当时也有(yǒu)不同，当时是从个别房企公告感受到了新增资金出现的积极可能，而(ér)目前更多或是市场在观察部分(fēn)城(chéng)市，不同类型去库(kù)存政策(cè)（需(xū)求端(duān)和供应端）的进展和评估阶段，拥有一些观察点(diǎn)溢价。

校对：高源