二季度行情调查：超八成公募相对乐观，看好高股息、资源等板块

年初以来A股呈现V型走势，1月(yuè)—2月初在基(jī)本面和(hé)资金面等利空因素扰动(dòng)下市场快速下跌(diē)，而(ér)随着积极(jí)的政策陆续出台，资金面也(yě)出现积极变化，2月初至今A股快速反弹(dàn)。进入二季度后，市场上涨节奏有(yǒu)所放缓，后续行情(qíng)将如何演绎？

近日，公募排(pái)排网调查结果显示，展望二季度市(shì)场行情，45.62%的公募积极看多后(hòu)市行(xíng)情，认为(wèi)从基本面、政策面以及流动性等角度来看，A股已(yǐ)经具备了(一拖股份：一季度净利润5.99亿元同比增长23.4%le)中长期(qī)向上的(de)催化剂；38.28%的公募持(chí)中性态度，认为(wèi)市场整体处于低位下有支撑，行情以震荡为主，结构性机会明显(xiǎn)；另有16.10%的公募对二季度行情持谨慎态度。

新华基金认(rèn)为，经过一季度的市场大幅波动的消化(huà)，目前政策框(kuāng)架已经较为明晰。稳增长政策持续累(lèi)积，量变到质变的(de)积累在持续；护(hù)盘力量不会离场一拖股份：一季度净利润5.99亿元同比增长23.4%，叠加制度建设增强市场信心，大盘(pán)见底反弹，且有一定持续(xù)性。

永赢基金的观点(diǎn)称，展望二季(jì)度，A股总体可能以震荡为主，盈利或(huò)仍缺乏(fá)弹性，但(dàn)资金面可能成为重要支撑；风格方面，红利及小盘风格依然值得关注，具体方向可以关注高分红、供(gōng)给受限上游顺周(zhōu)期以及与(yǔ)宏观因素相对免疫的主题类方向。

宏观层面看，永赢基金(jīn)认为，二季度国内(nèi)经济大概率延续一季度“服务类消费强于实物(wù)消费、制造业投资、基建支撑经济增长、地产(chǎn)投资拖累小幅收窄”的总(zǒng)体特征，在部分行业产能过剩难以迅速解(jiě)决、价(jià)格信号依旧疲软的背景下，二季度(dù)全A非金融总体(tǐ)盈利复苏的(de)弹(dàn)性可能有限；估值维(wéi)度，政(zhèng)策资金托底及前期天量上市公司回购可能成为支撑(chēng)全A估值的重要力量，潜在的资金增量可关注两融(róng)资金、北向资金、私募机构仓位等方面。

至于二(èr)季度具(jù)体看好的投资方向，调研结果显示，34.69%的基金公司(sī)看好高股息板块；26.53%的基金公司(sī)看好资源板块；看(kàn)好新质生产力和设备更新板(bǎn)块的基金公司占比分别(bié)为18.37%和16.33%；另有4.08%的基(jī)金公司看好大消费板块。

为何看好资源板块和高股息板块？新华基金认为，二季度随着中美进入再库(kù)存共振周期，结合美国(guó)进口价格(gé)指数和中(zhōng)国出口价格指数来看，过(guò)去(qù)一年(nián)多(duō)成(chéng)本上升、汇(huì)率承压、出口(kǒu)量(liàng)增价跌的难熬局面有望逐步阶段性缓解，通(tōng)缩压力(lì)有望减(jiǎn)轻，有利于制造业和上游资源表(biǎo)现。高股(gǔ)息板块则大(dà)部分与资源品和国际出(chū)口(kǒu)板块重合，此外，新“国九条”从融资端到(dào)投资端(duān)长期(qī)制度的(de)建立最重(zhòng)要(yào)的是鼓励上市主体分红，因此高股息板块在全年甚(shèn)至未(wèi)来(lái)都可能(néng)走出长牛行情。

金信基金表示，由于当前市场利率维持(chí)低位(wèi)，高股息板块或有表现，A股市场或将延续“红利—成长”的轮转策略。海外降息预期的(de)不确定，叠加地缘(yuán)冲突，黄金和(hé)石(shí)油等资源(yuán)板块也或有阶(jiē)段性的表现。

年初以来A股呈现V型走势(shì)，1月—2月(yuè)初在基本面和资金面等利空因素(sù)扰动(dòng)下(xià)市场(chǎng)快速下跌，而随着积极的政(zhèng)策(cè)陆续出(chū)台，资金面也出现积极变(biàn)化，2月初至今A股(gǔ)快速反弹。进入(rù)二季(jì)度后，市场上涨(zhǎng)节奏有(yǒu)所放缓，后续行情(qíng)将如何演绎？

近日，公募排排网调查结(jié)果显示，展望二季度市场行情，45.62%的公募积极看多(duō)后市行情，认为从基本面、政(zhèng)策面以及(jí)流(liú)动性等角度来看，A股已经(jīng)具(jù)备了中长期(qī)向上的催化剂；38.28%的公募持(chí)中(zhōng)性态度，认为市(shì)场整体处于低位下有支撑，行情以震荡为主，结构性(xìng)机(jī)会明显；另有16.10%的公募对(duì)二季度行情持谨慎态度。

新华基金认为(wèi)，经过一季度的市场大(dà)幅波动(dòng)的消化，目前政策框架已经较为(wèi)明晰。稳增(zēng)长政(zhèng)策持续累积，量变到质变的积累在持(chí)续(xù)；护(hù)盘力(lì)量不会离场，叠加制度建(jiàn)设增(一拖股份：一季度净利润5.99亿元同比增长23.4%zēng)强(qiáng)市场信心，大盘见底反弹(dàn)，且有一定持续性。

永(yǒng)赢基金的观点称，展望二(èr)季度，A股总体可能以震荡为主，盈利(lì)或仍缺乏弹(dàn)性，但资金面(miàn)可能成为重要支撑；风(fēng)格方面，红(hóng)利及(jí)小盘风格依(yī)然值得(dé)关注，具体方向可以关注高分红、供给受(shòu)限上游顺(shùn)周期以及与宏观因素相对免疫的(de)主题类方向(xiàng)。

宏观层面看，永赢基金认为(wèi)，二季度国内经济大概率(lǜ)延续一季度“服务类消费(fèi)强于实物消费、制(zhì)造业投资、基建支撑经济增长、地产投资拖累小幅收窄”的总体特征，在部分(fēn)行业产能(néng)过(guò)剩(shèng)难以迅速解决、价(jià)格信号依(yī)旧疲软的背景(jǐng)下，二季度全A非金融总(zǒng)体盈利复苏的弹性可能有限(xiàn)；估值维度，政策资(zī)金托底及前期天量上市(shì)公司回购可能成为(wèi)支撑全(quán)A估值的(de)重要力量，潜在的资金增量可关注两融(róng)资金、北向资金、私募机构仓位等(děng)方面。

至于二季度具体看(kàn)好的投资方向(xiàng)，调研结果显示，34.69%的基(jī)金公司(sī)看好(hǎo)高股(gǔ)息板块；26.53%的(de)基金公司看好资源板块；看好新质生产力和设备更(gèng)新板块(kuài)的基金公司占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)18.37%和16.33%；另有(yǒu)4.08%的基金公司(sī)看好大消费板块。

为何(hé)看好资(zī)源(yuán)板块和高股息板(bǎn)块？新(xīn)华(huá)基金认为(wèi)，二季度随着中美进入再库存共振周期，结合美国(guó)进(jìn)口价格指数和中国出口价格指数来看(kàn)，过(guò)去一年多成本上升、汇率承压、出口(kǒu)量增价跌(diē)的难熬局(jú)面有望逐步阶段性缓解，通缩压力有望减轻，有利(lì)于制(zhì)造业和(hé)上(shàng)游(yóu)资源表现。高股息板块(kuài)则大部分与(yǔ)资源品和国际出口板块(kuài)重合，此外，新“国九条”从融资端到投资端长期制度的建立最重要的是鼓励上(shàng)市主体分红(hóng)，因此高股息(xī)板(bǎn)块在(zài)全年甚至未来都可(kě)能走出(chū)长牛行情。

金信基金表示，由于当前市场利率维持低位，高股息板块或有表现，A股市场或将延续“红利—成长”的轮转(zhuǎn)策略。海外降息预期的不确定，叠加(jiā)地缘冲突，黄金和石(shí)油等资源板块也或有阶段性(xìng)的表现。

校对：李(lǐ)凌锋(fēng)