中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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