30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今日苏州市相城区邮编是多少又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后苏州市相城区邮编是多少，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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