今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(c乔布斯为什么把苹果给库克āng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(n乔布斯为什么把苹果给库克ián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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