随(suí)着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结(jié)构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多的(de)权(quán)益基金(jīn)，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选第(dì)二个季(jì)度(dù)坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与融通健(jiàn)康产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一(yī)季度均重点配置华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选基金，其(qí)中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看(kàn)，一季(jì)度末(mò)公(gōng)募FOF合计持有华商新(xīn)趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金(jīn)数(shù)量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成立(lì)于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同(tóng)类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方达(dá)科(kē)瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给改革在一季(jì)度(dù)新(xīn)进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力(lì)不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数据(jù)统计，妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份(fèn)额(é)前三(sān)；偏(piān)股混(hùn)合基金增(zēng)持前三(sān)则被易方达信息产业、财(cái)通资(zī)管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持(chí)前三分别为中欧信息(xī)产业、汇(huì)添富外延增长主题(tí)、华夏(xià)智胜(shèng)先(xiān)锋；平(píng)衡(héng)基(jī)金增持前三(sān)则(zé)是交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达(dá)平(píng)稳增长；偏(piān)债(zhài)混合(hé)基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方(fāng)达安盈回报、安信(xìn)民稳(wěn)增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但行业(yè)分化(huà)较大(dà)。受益于数字(zì)经济政策(cè)的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)；而地产和(hé)新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况(kuàng)上(shàng)看，部(bù)分FOF基(jī)金经(jīng)理继续超配权(quán)益(yì)仓位(wèi)，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏(piān)移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末(mò)对(duì)涨幅过(guò)高行业基(jī)金进行了减仓， 增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一季报(bào)中表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要(yào)进行以下操(cāo)作：1、持续(xù)维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金的配(pèi)置比例，同时适度(dù)降低价值(zhí)型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝(jué)对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参(cān)与(yǔ)股票定(dìng)增、大(dà)宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依然保持略超(chāo)配价值风(fēng)格，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下(xià妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和绝(jué)对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合(hé)收益，通过“多资产、多(duō)策略(lüè)”的方(fāng)式(shì)来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理对(duì)全年市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除(chú)了向小市值成长风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低(dī)估值价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的(de)估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三(sān)年基(jī)金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策略(lüè)，但(dàn)继续对部分(fēn)主动(dòng)权益(yì)基金进(jìn)行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一(yī)季度股票市(shì)场整体小(xiǎo)幅上涨但行(xíng)业之间(jiān)分化(huà)巨大的(de)市(shì)场中，基(jī)于对(duì)长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业风(fēng)格的(de)持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金(jīn)，增持部分短期表(biǎo)现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加(jiā)固(gù)收仓(cāng)位的(de)弹性，其(qí)他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适(shì)度降(jiàng)低了深度价值和价(jià)值(zhí)质(zhì)量等(děng)偏(piān)价值策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略(lüè)的基金的(de)配置比例(lì)。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行(xíng)业经历过(guò)去几年(nián)的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏(piān)科(kē)技成长策略(lüè)基金的配置比例。不(bù)过仍然选择那些能(néng)够长期拿得(dé)住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在不(bù)同地(dì)域的投资(zī)方(fāng)面(miàn)，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目(mù)标配置比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权(quán)益类资产(chǎn)实际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业(yè)做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策(cè)支持方(fāng)向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方(fāng)向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板块的(de)配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等(děng)方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构上(shàng)均衡(héng)配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期(qī)低估值的金融周期(qī)板块、受益于社会经济(jì)活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注确定性和(hé)未来(lái)发展方向的(de)机会(huì)

　　目(mù)前A股市场行至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如(rú)何寻找投(tóu)资(zī)主线？FOF基(jī)金经理们(men)也在(zài)一季报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据(jù)真空期(qī)的度过(guò)，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预期(qī)进入验证阶段(duàn)。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈(yín妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西g)利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资(zī)产估值(zhí)修复。从确定性和(hé)未(wèi)来发展(zhǎn)方向角度出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带动下(xià)的(de)部(bù)分(fēn)细(xì)分领域(yù)配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老目标(biāo)五年基(jī)金经理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前(qián)历史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券资产(chǎn)的估值(zhí)处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投资(zī)提(tí)供一(yī)定安全边(biān)际(jì)。年内经济修复(fù)是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧(qí)，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托(tuō)底的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支出或补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信(xìn)创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热(rè)持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈(yì)情(qíng)绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出(chū)行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来(lái)市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期(qī)，权益方(fāng)面均能(néng)有(yǒu)所作为(wèi)，基本(běn)面(miàn)的总体改善能(néng)激活市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市(shì)场会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市场一季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘(jué)一(yī)季报超预期、全年指引(yǐn)较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表(biǎo)示，未来持续关注(zhù)以下(xià)三个方向：一是顺周期低(dī)估值(zhí)板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关(guān)注央(yāng)国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升的(de)空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医(yī)药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值性价比更(gèng)高。三是科技(jì)制造(zào)板块(kuài)，特(tè)别是(shì)国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向(xiàng)。短周期(qī)来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机(jī)行(xíng)业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改善。而人工智能等技术(shù)的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西