大家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没(méi)出一直在加班，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会(huì)议，分(fēn)析研(yán)究(jiū)当前经济形(xíng)势(shì)和经济工作。中共(gòng)中央总书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫(yì)情防(fáng)控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性和(hé)改善性住房需求(qiú)的支持(chí)，强(qiáng)调(diào)做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话trong>

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美(měi)国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一(yī)共和(hé)银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机(jī)中第四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破产(chǎn)银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心(xīn)测(cè)算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保留(liú)在合适的时间和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克(kè)兰方面(miàn)表示“没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅(fǔ)的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的(de)回应。

　　夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话g>十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的(de)五(wǔ)月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度(dù)博(bó)弈和心态失衡(héng)，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不(bù)断(duàn)改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个(gè)关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步(bù)修复，并将得到(dào)同比和高(gāo)频数(shù)据(jù)验(yàn)证；外部流(liú)动(dòng)性(xìng)拐点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季(jì)改善的(de)趋势显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经济(jì)预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷(mí)期(qī)已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素结合当(dāng)前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露(lù)出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短(duǎn)期(qī)结(jié)构(gòu)上关注(zhù)在(zài)低(dī)位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对(duì)比历(lì)史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的(de)结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后(hòu)续(xù)或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在(zài)展现(xiàn)出成为未来经济增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来(lái)看(kàn)，全球(qiú)主要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及市(shì)场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第(dì)一年中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频经济指标和预(yù)期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本(běn)市(shì)场(chǎng)对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据(jù)来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一个季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很(hěn)难超预(yù)期(qī)。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的(de)战术(shù)调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛(sài)道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明(míng)确(què)：经济温(wēn)和复苏、美(měi)联储年(nián)内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次(cì)大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是(shì)进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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