5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而中国的国粹有哪些通(tōng)知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款中国的国粹有哪些利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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