分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(ch折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗āo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量(liàng)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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