中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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