昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭(bì)门(mén)会(huì)议(yì)，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可(kě)理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银(yín)行业的(de)压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行(xíng)业(yè)危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将(jiāng)利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月(yuè)来(lái)高位(wèi)，一(yī)度较(jiào)高位回落超(chāo)过(guò)10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速跌离(lí)周四所创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第(dì)14修正(zhèng)案(àn)来(lái)绕开债务上限解决(jué)不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的增(zēng)加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观(guān)点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力(lì)于(yú)”让通胀重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美(měi)联(lián)储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造(zào)成的(de)负面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高(gāo)的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美(měi)联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方(fāng)面已取得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策(cè)立(lì)场现在是对经济增长具有限制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临(lín)着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数据和未来前(q阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译ián)景(jǐng)的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到的(de)观(guān)点及(jí)其(qí)能实现的程度(dù)也都存在不确定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的(de)不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银(yín)行(xíng)业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱，昨日(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的(de)持货意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在(zài)一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的(de)信息落(luò)地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需(xū)求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库(kù)逻辑下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏不及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的(de)宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化(huà)了二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意(yì)愿(yuàn)何(hé)时能够起来：一是等待下(xià)游(yóu)的(de)原(yuán)料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注在需求(qiú)存在缺(quē)口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离(lí)场(chǎng)或使(shǐ)得(dé)低(dī)位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修(xiū)复(fù)；二是月(yuè)供(gōng)需预(yù)期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力(lì)挺价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动(dòng)来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维稳。

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