今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

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　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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