今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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