北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小时的(de)互动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股东会(huì)中(zhōng)，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上(shàng)表示，他(tā)和(hé)芒(máng)格(gé)依然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司(sī)。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃第(dì)二(èr)辆车(chē)。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带(dài)来的(de)机会(huì)。”

　　同时(shí)，也(yě)谈(tán)到了台(tái)积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获(huò)取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希(xī)尔(ěr)买卡车加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)由于他(tā)们(men)去年优(yōu)异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致我们在财务报(bào)表中充(chōng)分(fēn)整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把(bǎ)产品的(de)分(fēn)销(xiāo)渠道多元化，我(wǒ)们(men)希(xī)望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否开新店。我和(hé)查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球(qiú)做过很多尝(cháng)试(shì)，每次我们都是(shì)在最初觉得走对(duì)了方向，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力(lì)也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个(gè)例(lì)子，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴(bào)雪股份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希(xī)尔所有(yǒu)监(jiān)管要(yào)求(qiú)下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他(tā)们(men)已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了(le)，为(wèi)了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关(guān)部(bù)门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿意多(duō)花(huā)钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成(chéng)功，也不(bù)代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是放(fàng)弃(qì)买(mǎi)手机还是(shì)放(fàng)弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人(rén)会选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发(fā)展，但我(wǒ)们知(zhī)道什么是正确的价(jià)格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一定的预(yù)测(cè)，以(yǐ)及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有(yǒu)人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买(mǎi)入(rù)卖(mài)出台积电的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来(lái)台(tái)积电是世(shì)界范围(wéi)内(nèi)管(guǎn)理最完善(shàn)且最(zuì)重要(yào)的公司之一(yī)，即使是5至20年后也不会(huì)变。 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能(néng)，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子(zi)公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自(zì)己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一(yī)个不(bù)需要高估就(jiù)能成为天才的(de)人。他(tā)真的很(hěn)聪(cōng)明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目(mù)标(biāo)。我们的不同(tóng)之处在(zài)于，我想要(yào)的不多(duō)，我在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那(nà)么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力(lì)于(yú)解决不可能的(de)问题。我喜欢我现在(zài)的(de)生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特(tè)表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如(rú)福特汽车(chē)公司(sī)，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的(de)年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外(wài)，美国(guó)的(de)汽车公司(sī)还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道(dào)，“但事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一(yī)个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一个(gè)吸(xī)引人(rén)的行业(yè)，但(dàn)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的(de)风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和(hé)巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比(bǐ)亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自(zì)动化操作程度非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不(bù)能取(qǔ)代很(hěn)多领域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示，人工(gōng)智能(néng)虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软(ruǎn)的(de)产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完(wán)善(shàn)，譬(pì)如(rú)目(mù)前(qián)还不(bù)能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是(shì)不能(néng)掌(zhǎng)控的。人(rén)工(gōng)智(zhì)能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并不(bù)能改变(biàn)人(rén)类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年(nián)到现在(zài)，无(wú)论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改变，新的(de)事(shì)物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会(huì)取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能(néng)源这(zhè)家(jiā)公(gōng)司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助解决一些(xiē)环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题(tí)。从传统能(néng)源(yuán)向新能(néng)源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事业公(gōng)司，我们希望能(néng)够在全国的每一个州制(zhì)定不同的(de)计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使(shǐ)联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么(me)只有25万美(měi)元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次(cì)事(shì)件引发的后续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以(yǐ)来的情(qíng)况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传(chuán)染(rǎn)的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些(xiē)年(nián)来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那(nà)一年(nián)，有多(duō)达2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时(shí)，我们做了一件非(fēi)常明智的事情，就是成(chéng)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次修改(gǎi)规(guī)则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多(duō)次保证金要求，因为我们都知(zhī)道(dào)，借了很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的(de)天量(liàng)流动(dòng)性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不(bù)在美联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格(gé)对(duì)此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代(dài)价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了(le)最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债(zhài)券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新发明，但它需(xū)要(yào)有(yǒu)旧的(de)价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发(fā)生什么，因为在目前(qián)的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们承担(dān)了不该承担的(de)风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未(wèi)来的行为方(fāng)式(shì)，风险就(jiù)必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下(xià)许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的(de)银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事(shì)情(qíng)，银行可能是一个非常不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公(gōng)司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可(kě)能会拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能(néng)理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清(qīng)楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人(rén)们会对货(huò)币(bì)失去信心，他(tā)们的行为(wèi)方式可能(néng)会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年(nián)，虽(suī)然(rán)有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病(bìng)盖(gài)可保险已(yǐ)经是(shì)一家技术(shù)公(gōng)司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做(zuò)的工(gōng)作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可第(dì)一季度(dù)业(yè)绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的(de)保险准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远(yuǎn)程(chéng)信息处(chù)理方面，盖(gài)可(kě)也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在商业(yè)地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到(dào)不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多(duō)地方市(shì)中心的空洞化却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢(huī)复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的(de)运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历了一(yī)段困(kùn)难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过(guò)还面临劳工问题和(hé)其他(tā)一些(xiē)问(wèn)题(tí)。我们的团队优先(xiān)考虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要(yào)长期为客户(hù)提供可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有一次(cì)情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都(dōu)在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购的(de)机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么要派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价格(gé)，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是(shì)非常有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但我们(men)的股(gǔ)东(dōng)可(kě)能(néng)会把股票(piào)卖得(dé)太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短期利(lì)润和长期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣的是，永远拥有一(yī)个美好的(de)事业。好的企业(yè)不多(duō)，但我(wǒ)们确(què)实(shí)找到了一些，例(lì)如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘(huì)制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者(zhě)的(de)行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业(yè)的技(jì)术趋势(shì)，如(rú)果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一(yī)些好的建议，但(dàn)格(gé)雷格(gé)是做出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需(xū)要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的(de)业(yè)务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的(de)经理人(rén)，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而(ér)总是会(huì)去(qù)改(gǎi)善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以前(qián)我们(men)每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么频繁了(le)，但(dàn)他绝(jué)对(duì)是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的部(bù)分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我们确实(shí)希望和（那些企业(yè)）有长期合作的机会(huì)。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的投(tóu)资机(jī)会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五(wǔ)大商社(shè)的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后(hòu)伯克希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资(zī)产而(ér)非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资(zī)本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的(de)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营(yíng)产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提升单股内在(zài)价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥(yōng)有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要(yào)践行这样的价值观(guān)，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都(dōu)存(cún)在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不(bù)同时期来(lái)做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一(yī)些人(rén)完(wán)全(quán)不(bù)向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架(jià)孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子(zi)宣读(dú)遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下(xià)的一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需(xū)要更多(duō)的运气(qì)，当然(rán)，你一定不要把(bǎ)自己(jǐ)的(de)命运都押宝在(zài)运(yùn)气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的(de)路(lù)程(chéng)，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事(shì)和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的(de)想法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书(shū)在其(qí)领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思