30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*S主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补T搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补以下(xià)可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海外(wài)流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出(chū)压力(lì)不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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