本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证50指狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵(hē)护(hù)的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的(de)个(gè)股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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