在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　比较长的古诗词，比较长的古诗10句　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末(mò)其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其(qí)存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨(mò)化需(xū)要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(比较长的古诗词，比较长的古诗10句dài)也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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