5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(世界上哪个国家女人最开放shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者世界上哪个国家女人最开放大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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