分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng不负年华的意思是什么呢，不负春不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思光不负年华的意思)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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