在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是(shì)否(fǒu)以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公用事业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时(shí)做(zuò)多和(hé)做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来说(shuō)，他(tā)们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加(jiā)剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰(shuāi)退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基(jī)金经理的最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)对(duì)于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市(shì)场开始逃韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗离(lí)时，只做多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎(shèn)态度与基(jī)于(yú)图表信号(hào)配置资产的计算机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标基(jī)金等系(xì)统性资金管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志银(yín)行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他(tā)们别(bié)无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价(jià)上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促(cù)使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看，这(zhè)还(hái)不足以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付(fù)出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来(lái)，防御(yù)性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经(jīng)济学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季(jì)度开(kāi)始。

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