30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来(lái)看市场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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