今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存(cú上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费n)水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到(dào)了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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