5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大(dà)，控制存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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