今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(gu跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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