踩上AI风口(kǒu)的(de)三六(liù)零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也(yě)被(bèi)市场质疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三(sān)六零同(tóng)时发(fā)布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六(liù)零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直(zhí)接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公(gōng)司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模(mó)型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发(fā)不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资(zī)者(zhě)表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着(zhe)今年以来股价的(de)暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有股(gǔ)东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本(běn)基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签署有关(guān)协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的(de)投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)带(dài)来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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