5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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