中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(hu猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗á)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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