今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也(yě)存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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