华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资(zī)部门(mén)持(chí)有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有代(dài)表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他(tā)在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生产(chǎn)能(néng)力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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