财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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